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Pronóstico de precios a corto y largo plazo de los aceites láuricos, palma y tradicionales

colocarlo en el mercado para aumentar la mental y tuvimos que reducir los stocks. Vea- las oNG (organizaciones no gubernamenta-
oferta a precios razonables. mos si debemos reducir los stocks aún más les) y las regulaciones promulgadas por el
por tercer año consecutivo. gobierno de Indonesia.
existe una quinta medida, el control de pre-
cios, que por lo general resulta efectiva en palma: Como estuve explicando durante los soja: el mundo observa ansiosamente la
un período muy corto de tiempo pero que en últimos 12 meses, el bajo ciclo biológico actual temporada de crecimiento de Suda-
el largo plazo, es muy dañina. esta medida se extenderá desde el mes de septiembre mérica. la Niña se encuentra en curso,
reducirá los precios durante algunas sema- de 2010 hasta por lo menos los meses de pero debemos observar si tiene efecto en
nas, pero perjudicará a los productores, dis- marzo-abril de 2011. Por lo tanto, la produc- el clima seco y cuánto impacta sobre los
minuirá la producción futura y expondrá al ción de CPo en el primer trimestre del 2011 rendimientos de la soja. Actualmente, la
país a la escasez. continuará con un bajo rendimiento y las oferta y la demanda mundial se encuentran
reservas continuarán bajando. la oferta será basadas en una cosecha de 67 mTm en
esta no es una solución basada en el mer- muy crítica y ajustada durante dicho período. Brasil y de 52 mTm en Argentina. Aún así,
cado y debe ser evitada a toda costa. la la oferta y la demanda son muy ajustadas.
gente y los productores no son tontos. deja- Podemos esperar que la recuperación Si perdemos algunos millones de toneladas
rán de producir si tienen que incurrir en comience a partir de abril de 2011, pero la métricas la oferta y la demanda llegarán a
pérdidas. la gente consumirá más y hará misma no será tan fuerte ni tan impresionan- niveles de racionamiento. entonces, tendre-
acopio de bienes si los precios son artifi- te como las previas. mos que depender de una gran expansión de
cialmente bajos. las tierras de cultivo en los estados Unidos
el año pasado, mientras experimentábamos en 2011, sumada a un clima prácticamente
el gobierno chino se encuentra desarrollando el fenómeno del Niño, las señales de una ideal para el crecimiento.
de manera inteligente las primeras cuatro de caída previsible en la producción eran muy
las cinco medidas esbozadas. las primeras fuertes. este año han resultado un poco más en el presente, el mundo también se
tres tienen un efecto levemente bajista sobre normales, y entonces las señales no son tan encuentra concentrado en las importaciones
los precios a nivel global, en tanto que la fuertes. Si mi pronóstico de producción del mensuales de soja de China. Si el gobierno
cuarta medida, que es incrementar la oferta año pasado se realizó con un nivel de con- chino libera reservas del estado y se sal-
y realizar grandes importaciones, presentará fianza del 90% (por esto es que nunca cam- tea una importación mensual, esto tendrá
un impacto positivo sobre los precios a nivel bio mi pronóstico a pesar del desacuerdo un impacto bajista sobre los precios en el
mundial. Por lo tanto, a modo de balance, el universal), este año el nivel de confianza es corto plazo. es probable que el reciente des-
efecto de las cuatro medidas sobre los pre- menor, y está cercano al 75%. censo de los precios ya haya tenido esto en
cios a nivel global no debería ser ni positivo cuenta. Si, por el contrario, la importación
ni negativo en el mediano plazo. mi pronóstico para el año calendario 2011 mensual de soja de China permanece en el
es que la producción de malasia se recupe- nivel de los meses anteriores, los precios se
los precios serán conformados por los rará en 500.000 Tm y que la de Indonesia recuperarán rápidamente y reanudarán su
elementos fundamentales de la oferta y la se recuperará en 2 mTm. la mayor parte de marcha alcista.
demanda sumados a los factores externos, la recuperación se observará en la segunda
como por ejemplo los fondos de inversión y mitad del 2011 y se trasladará al 2012. Para que los precios a nivel global se reduz-
las tasas de cambio a nivel mundial. can y se mantengan bajos, el gobierno chino
Por lo general, la recuperación posterior debe demostrar en forma convincente que
mi conclusión es que las medidas del gobier- al año del Niño se ve alimentada por dos las estimaciones de las importaciones de
no chino no deben ser vistas como alcistas o motores poderosos: las mayores aplicacio- soja de China son exageradas en 3-4 mTm y
bajistas, excepto en un plazo muy corto. le nes de fertilizante durante el período de los que pueden saltearse un mes de importacio-
toma al mercado unas semanas para absor- precios elevados, que contribuyen durante nes sin reemplazarlas.
ber el golpe y para que los elementos funda- la última parte de la caída de la producción,
mentales se reafirmen. y las nuevas tierras de cultivo que comien- Por lo tanto, el destino de los precios en el
zan a producir una vez que mejora la canti- corto plazo depende de la demanda de impor-
después de estos comentarios sobre la pre- dad de lluvia. tación de China y del clima sudamericano.
ocupación inmediata del mercado, hablaré
sobre la oferta y la demanda incremental de esta vez, la contribución adicional provista debo llamar la atención al hecho de que el
aceite para el año, considerando el período por el uso de fertilizantes aceleradores no actual fenómeno de la Niña es uno de los
octubre 2010 a septiembre 2011. será tan fuerte, debido a que ya se aplicó más fuertes de las últimas décadas. este
demasiada cantidad de fertilizantes gracias a fenómeno climático debe afectar los cultivos
los precios muy elevados del CPo a lo largo de Sudamérica. las presentes indicaciones
Oferta y demanda incremental para del año 2010. de hecho, es probable que son que se perderán como mínimo 5 mTm
2010-2011 veamos que la ley de utilidad decreciente de soja en comparación con los pronósti-
se hace realidad. la expansión de tierras de cos previos para el cultivo. No podemos ser
en los períodos 2008-2009 y 2009-2010, la cultivo también se ha desacelerado en forma complacientes con este punto. la mayoría
demanda incremental superó la oferta incre- significativa por causa de las actividades de de los analistas subestimaron los efectos del

A&G 83 • Tomo XXI • Vol. 2 • 192-195 • (2011) 193