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· e C o N o m I A Y m e R C A d o S ·

Niño en 2009 y parece que están haciendo Panorama de la demanda Panorama de los precios
lo mismo con esta Niña.
Parece que la temida recesión secundaria en los próximos seis meses espero que
Hoy en día, estamos haciendo que nuestras no va a producirse. el año calendario 2010 los precios se incrementen con respec-
granjas y plantaciones se desempeñen casi terminará con un crecimiento promedio de la to a los niveles actuales. Cualquier baja
a la perfección. Al acumular fertilizantes y economía mundial por encima del 4%, y con en los mismos, tendrá que esperar hasta
promotores de crecimiento, hemos empujado un pronóstico inclusive mejor para el creci- junio-julio cuando las perspectivas de la
a los rendimientos a niveles extremadamen- miento del año 2011. las exigencias para cosecha del hemisferio norte comienzan
te elevados, dependiendo de que las condi- el biodiesel implementadas en varios países a tener peso en el mercado. Con rela-
ciones de crecimiento fueran prácticamente se expandirán y así también lo hará el cre- ción al panorama de precios, el mismo se
ideales. Cualquier problema ocasionado por cimiento de la población y el consumo per extiende hasta los próximos seis meses y
la sequía o las inundaciones conduce a efec- capita del mundo en desarrollo. Sin embargo, en consecuencia de ello también espero
tos desproporcionados sobre los rendimien- nos encontramos ante niveles muy elevados que se afirmen debido a que los niveles de
tos. los invito a imaginar un camión viejo en términos de precios, y por ello debemos stocks en los próximos meses serán extre-
que se utiliza sin parar. el camión funciona- estimar que el crecimiento de la demanda madamente ajustados.
rá bien en caminos en buenas condiciones, mundial será de entre 4,5 y 5 mTm sólo para
pero se romperá en terrenos accidentados. aceite en el período 2010-2011. dentro de mis suposiciones está el hecho
A medida que el clima global se vuelve más de que no se producirá ninguna guerra
caprichoso, la agricultura mundial no podrá Ahora podemos observar el incremento de la inesperada (¿Corea del Norte?, o ¿Irán?),
mantener la producción de rendimientos oferta y la demanda que se está desarrollan- que el dólar estadounidense habrá perdido
récord. Y nosotros dependemos de los ren- do para el próximo año (ver Tabla 1). ímpetu en los primeros meses del 2011, que
dimientos súper elevados. Ya he podado los precios del petróleo se mantendrán en
5 mTm de los actuales cultivos de soja en el Congreso de los ee.UU. se reorganizó el los niveles actuales y que aumentarán gra-
Sudamérica, y estoy listo para reducir las 29 de noviembre y debemos estar atentos a dualmente, que la eurozona se mantendrá
estimaciones aún más a medida que avanza sus acciones con respecto al subsidio para estable, y que la política monetaria en los
la temporada. el etanol y los créditos impositivos para los estados Unidos y europa será tranquila y
procesadores de biodiesel. la implementa- relajada.
Y luego de la cosecha, tendremos que moler ción de la norma para el combustible reno-
una cantidad adicional de soja que oscilará vable RFS2 también debe ser observada palma: mi pronóstico para el futuro del
entre 8 y 10 mTm para conseguir el aceite atentamente. Aunque sólo uno de estos tres CPo en el Bmd (Bursa malaysia derivatives)
que necesita el mundo. factores entre en juego, tendrá un impacto de malasia de alcanzar los 3.300 dólares
muy alcista sobre el maíz, la soja y el aceite malayos se cumplió dentro de los dos días
colza: los números de la producción de de soja. posteriores al pronóstico. estos son días
colza han mejorado ligeramente en las últi- de gratificación instantánea. Por lo tanto,
mas semanas y las perspectivas para la en este momento, parece que por tercer necesito ser extremadamente cuidadoso
cosecha de la India son claramente más año consecutivo, la oferta incremental no se con respecto a lo que digo. No obstante, es
alentadoras. Por lo tanto, estoy reduciendo corresponderá con el incremento de la oferta mejor estar prevenido que ser sorprendido.
el déficit de la producción de aceite de colza y la demanda. Por lo tanto podemos predecir de manera demasiado frecuente el mercado
para este año a 800.000 Tm con relación a que habrá un déficit de cómo mínimo 1 mTm. emite señales erróneas.
mi estimación anterior de 1 mTm. mientras que la producción de palma se
recupera, encontraremos una menor produc- Repito, la baja de los precios de mayo y junio
Girasol: las perspectivas para la producción ción de soja y de girasol en Sudamérica. en de 2010 estuvieron basadas en pronósti-
de semillas de girasol en Ucrania también general, la producción de aceite y oleagino- cos de producción erróneos realizados por
han mejorado en las últimas semanas. Pero sas no tendrá la oportunidad de recuperarse gurúes demasiado optimistas. la demanda
me mantengo cauteloso con respecto a la fuertemente. creció rápidamente con los menores pre-
producción en Argentina. Por lo tanto, man- cios, y ahora debemos racionar la demanda
tengo el déficit de la producción de aceite de con los precios más elevados.
girasol en 300.000 Tm. Tabla 1
en base a mi pronóstico de producción, el
Sigo creyendo que la producción de aceite octubre 2010 a sep. período de mayor ajuste será entre febre-
de maní y de semilla de algodón se incre- de 2011 (mtm) ro y mayo de 2011, y necesitamos que los
mentarán en aproximadamente 500.000 Tm Aceite de soja + 1600 precios aumenten ahora para poder frenar
Aceite de colza
800
debido al incremento en la molienda de estos Aceite de girasol 300 la demanda y estimular la siembra. en algún
granos. Aceite de maní y de algodón + 500 momento entre diciembre y enero, espero
Aceite de palma + 2500 que la oleína de palma RBd (refinada, blan-
También sigo creyendo que la producción de Aceites láuricos ---- queada y desodorizada) se comercialice a
aceite de coco se reducirá y se equilibrará Incremento total + 3500 US$ 1.250 por tonelada métrica FoB y con
con la disponibilidad adicional de aceite de Demanda + 4500 precios a futuro de CPo en el Bmd de mala-
palmiste (Palm kernel oil - PKo). sia en 3.600 dólares malayos.

194 A&G 83 • Tomo XXI • Vol. 2 • 192-195 • (2011)