Page 33

Soja local con leves cambios, pero China crea incertidumbre

despachos. diferentes fuentes consultadas chinas de soja para los meses de mayo y y los incurridos en puertos. esto nos arroja la
por esta agencia cuentan de 5 a 7 buques junio podían llegar a cifras record, posible- visión de unos márgenes muy ajustados inde-
panamax cancelados. Cada embarcación de mente 9 millones de toneladas para cada pendientemente del modelo teórico de costos
tamaño panamax transporta alrededor de mes, y superando los guarismos para iguales que tomemos para la empresa exportadora.
60.000 toneladas de soja, lo que significa- meses del año pasado.
ría pérdidas por más de US$ 3 millones en el panorama difiere un poco para la indus-
la carga de cada buque de ser procesada la tria procesadora. las bases para el aceite
mercadería. Ya la consultora Shanghai JC los márgenes para la soja en se han tornado muy positivas en los últimos
Intelligence había mencionado de cancela- argentina días, principalmente para el embarque en
ciones de cuatro a cinco cargamentos para junio, rondando los 1,90 sobre la posición
entrega en mayo y junio la semana pasada, Consecuentemente, y apoyando lo aconte- Julio de Cme; es decir 41 US$ más paga-
agregando de otros dos o tres cargamentos cido con la demanda de China, se ha visto dos sobre el valor del contrato de aceite de
revendidos a países vecinos. caer fuertemente el margen para la expor- Chicago. el margen bruto de procesamien-
tación local del poroto. Si tomamos el valor to de la industria local ronda los 43 US$
Con respecto a la demanda del gigante índice FoB de la oleaginosa, relevada por el (80/20). de todos modos, este margen bruto
asiático, los recientes contra-márgenes son ministerio de Agroindustria (el valor más cer- está muy por debajo de los márgenes brutos
señales de alerta, ya que las importaciones cano de embarque data de 350 US$/t) y le observados en los últimos 5 años de 43,68;
mensuales de este país fueron quebrando deducimos las retenciones del 30%, obten- 60,88; 79; 96,33 US$/t para los años 2015,
records mes a mes en lo que va del 2017 y dremos un valor de 245 US$ /t. Frente a los 2016, 2013 y 2014, respectivamente. Si uti-
se anticipaba nuevos récords en los meses 237,36 US$/t del valor del poroto local, nos lizamos un modelo más acotado a la reali-
inmediatos. Si uno observa los line-ups de da 7,64 US$ de diferencia, valor que tendría dad en la conversión de harina y aceite más
buques, se advierte que las importaciones que absorber los gastos de comercialización otros subproductos, restándoles gastos de
explotación y comercialización, estaríamos
Importaciones mensuales de soja de China observando un margen neto muy ajustado
pero levemente positivo en última instancia.
es decir, un mejor desempeño relativo de la
industria frente a la exportación del grano,
teniendo en cuenta la fuerte caída que tuvo
la oleaginosa (y sus derivados) desde princi-
pios de año.

Reflejo de los precios en el merca-
do local

Tomando los precios del mercado disponi-
ble de nuestro recinto y comparando con
los precios del período 24 de mayo (ya que
en el medio tenemos el feriado local del 25
de mayo y el feriado de ee.UU. del 29) / 1°
de junio, tanto el precio disponible en pesos
como el precio disponible en US$ no varió,
mientras se evidenció una caída del 3,66 %
Precio disponible BCR en $ vs Precio US$ CBOT - Soja (casi 13 US$) en el contrato más cercano de
Chicago. Idéntico movimiento se pudo obser-
var en los precios del FoB del Golfo de ee.UU.

la caída de los precios de la soja en Chicago
en estos últimos días se dio principalmen-
te por la disminución de la ventana óptima
de siembra de maíz norteamericano, incre-
mentando la posibilidad de que se desplacen
hectáreas hacia la oleaginosa y las mejoras
en las perspectivas climáticas en el media-
no plazo para el “midwest” estadounidense.
esto último jugaría a favor del buen desarro-
llo de los lotes sembrados y la re siembra en
aquellos lotes que sufrieron anegamientos.

A&G 108 • Tomo XXVII • Vol. 3 • (2017) 357